史蒂夫・艾斯曼发出警示：当前人工智能热潮
，愈发高度依赖仅两家企业的发展前景 ——OpenAI 与 Anthropic
。

　　这位因全球金融危机前夕押注做空楼市而声名大噪的投资者表示：微软、亚马逊 、谷歌母公司 Alphabet 以及甲骨文，来自 AI 相关业务的收入中 ，大约 70% 由这两家 AI 初创公司贡献；两家企业占到上述巨头云业务营收比重比较高 可达 25% 至 35%。

　　艾斯曼周二晚间在节目《快速交易》中称：“某种意义上
，这些大型科技公司的未来，本质就是一场豪赌 ，赌 OpenAI 和 Anthropic 能够成功 。”

　　艾斯曼近来 主持播客《真实的艾斯曼投资策略》
，曾任纽伯格伯曼高级投资组合经理
。他认为，最大的营收威胁可能来自中国：中国开源 AI 模型费用 优势显著 ，并且市场份额正在持续扩张。

　　“这一轮 AI 行情的致命软肋在于：一旦 Anthropic 和 OpenAI 遭遇重大挫折…… 中国的开源
、开放权重模型成本要低得多 。从我近来 听到的信息来看
，它们已经开始抢占大量市场份额
。一旦形成局面，大规模费用 战将会爆发 ，麻烦也就随之而来。 ”

　　越来越多市场人士开始争论
，支撑 AI 热潮的巨额资本投入能否产生足够回报，艾斯曼此番警告又增添一位重量级发声者 。

　　同样因《大空头》做空房地产泡沫为人熟知的迈克尔・伯里 ，观点更为悲观
。伯里质疑当下以及未来相当一部分 AI 需求并非终端客户真实需求，他认为大量需求源于他所说的循环资本运作模式。

　　伯里并非只停留在口头判断
，已经付诸交易：针对本轮 AI 浪潮最大受益标的之一英伟达，以及半导体板块整体 ，建立空头头寸 。