2026年1月煤价下跌是季节性原因吗

〖壹〗、026年1月煤价下跌并非单纯的季节性原因，而是多种因素共同作用的结果 。虽然冬季通常是煤炭需求旺季 ，寒冷天气会带动供暖需求
，但2026年1月的实际情况是电煤需求受天气影响呈现分化，北方寒潮带动供暖需求 ，南方气温偏暖需求寡淡，整体需求并未出现全面强劲增长
，所以难以单纯用季节性因素解释煤价下跌
。

〖贰〗 、026年1月煤炭费用下降，主要是由供给和需求两方面因素导致的供给端：国内生产收缩和进口煤到港量下滑。2025年全国原煤产量增速明显放缓 ，12月以来
，部分煤矿提前完成年度生产任务，停产减产现象增多 ，主产区供应出现阶段性收缩
，产地供给弹性下降 。

〖叁〗
、026年1月煤价下跌主要是由于需求疲软、供应充足以及市场情绪偏弱等多重因素共同作用的结果。具体来看，尽管正值冬季电煤消费旺季 ，但下游电厂等终端用户前期备货充足
，库存水平较高，采购积极性普遍不强
。

〖肆〗 、026年1月部分煤种费用下降 ，如无烟煤（洗中块）、山西优混（5500大卡）
、焦煤（主焦煤）等
，但也有部分煤种费用上涨，整体呈现分化运行态势。费用下降的原因主要如下：一是需求分化与淡季效应 。

〖伍〗、026年1月煤价下跌主要受需求疲软和供应充足的双重影响
。 需求端方面 ，虽然处于冬季供暖期，但整体工业开工率不高
，企业对煤炭的消耗减少。同时，相关政策对煤炭需求的刺激作用存在滞后性 ，未能及时显现效果
，导致需求增长乏力，成为煤价下行的主要拖累因素 。 供给端则相对宽松
。

〖陆〗 、具体走势分阶段如下：短期（2025年12月 - 2026年1月） ，煤价会止跌企稳。

印尼煤炭hba费用

动力煤HBA是印尼官方发布的动力煤月度借鉴费用指数
，是印尼煤炭定价和税费计算的核心基准之一 。 指数基本信息由印尼能源与矿产资源部发布，用于衡量印尼动力煤的费用水平
。当前的指数计算采用阿格斯印尼煤炭指数
、普氏59指数、环球煤炭纽卡斯尔港指数和纽卡斯尔港出口指数 ，四类数据各占25%权重综合得出。

计算方式由四大指数各占25%加权计算得出
，分别是阿格斯发布的印尼煤炭指数 、普氏59指数
、环球煤炭发布的纽卡斯尔港指数和纽卡斯尔港出口指数 。 细分类型包含HBA I、HBA II 、HBA III等，对应不同发热量范围的动力煤借鉴价
。

动力煤HBA是印尼官方发布的动力煤月度借鉴费用指数 ，是印尼煤炭定价和税费计算的核心依据。 基础定义与作用该指数由印尼能源与矿产资源部发布
，是印尼75个煤炭产品的定价基础，同时也是计算印尼煤炭生产商本地销售
、出口海外的吨煤税费的官方依据 。

2026年1月煤炭市场为什么走低

〖壹〗、026年1月煤炭需求减少主要受到能源结构调整 、技术进步
、经济增长方式转变、环保政策约束以及全球经济与市场因素等多重影响。 能源结构调整随着环保意识增强 ，太阳能 、风能、水能等可再生能源发展迅猛，其清洁
、低碳、可持续的特点逐渐凸显
，在能源供应中的占比上升，使得对煤炭的依赖程度降低
。

〖贰〗 、这种短期回调与2025年煤炭供需整体宽松的格局有关 ，尤其是火电
、钢铁、水泥等行业对煤炭的需求在2025年相对偏弱
，这种影响在年初有所延续。但从1月整体来看，煤炭市场实际上获得了多重支撑 。临近春节 ，煤炭供应总体收窄
，中下游的动力煤库存和焦煤库存都出现了回落，处于中低位水平
。

〖叁〗 、026年1月煤炭费用下降 ，主要是由供给和需求两方面因素导致的供给端：国内生产收缩和进口煤到港量下滑。2025年全国原煤产量增速明显放缓
，12月以来，部分煤矿提前完成年度生产任务 ，停产减产现象增多
，主产区供应出现阶段性收缩，产地供给弹性下降 。

〖肆〗
、对国内煤炭市场形成一定补充
。而且市场对大型煤企降价预期增强 ，这使得中小煤矿销售压力加大，为了去库存
，不得不下调费用。到1月下旬，随着寒潮带动供暖需求回升、春节临近供应收窄 ，煤价逐渐企稳
，部分煤种呈现“稳中有升 ”态势 。中长期来看，2026年供给约束加强 、需求改善 ，煤价中枢有望逐步修复
。

〖伍〗
、政策因素全国矿山安全生产工作会议部署重点工作
，主产区安监力度加码，7月启动的煤矿超产核查行动持续推进 ，11月中央安全生产考核巡查组驻场监管
，使得主产区产能释放受限。同时2026年1月动力煤长协费用684元/吨，周环比下跌10元/吨 ，CCTD产地动力煤费用指数纳入长协定价体系
，推动定价更贴合市场 。

2026年1月煤炭费用为什么下降了

〖壹〗、026年1月煤炭费用下降，主要是由供给和需求两方面因素导致的供给端：国内生产收缩和进口煤到港量下滑
。2025年全国原煤产量增速明显放缓 ，12月以来，部分煤矿提前完成年度生产任务
，停产减产现象增多，主产区供应出现阶段性收缩 ，产地供给弹性下降。

〖贰〗 、一是需求分化与淡季效应 。电煤需求受天气影响出现分化
，南方气温偏暖，使得电煤需求寡淡；而工业需求方面 ，钢铁
、水泥等行业仍处于淡季
，开工率偏低，终端企业的补库意愿不强 ，对煤炭的需求减少。二是库存压力与供应稳定
。环渤海港口、长江口等中下游地区的煤炭库存偏高
，北方三港库存同比增加约363万吨。

〖叁〗 、同时2026年1月动力煤长协费用684元/吨，周环比下跌10元/吨 ，CCTD产地动力煤费用指数纳入长协定价体系
，推动定价更贴合市场 。 进口因素印尼受RKAB审批、运输问题及出口关税政策不确定性影响，低卡煤供应收紧 ，进口补充乏力
。

〖肆〗
、库存因素也是导致煤价下行的重要推手。2025年四季度以来，沿海电厂和港口库存都处于较高水平
，2026年1月虽然库存有所下降，但终端用户的长协煤覆盖较为充分 ，市场采购需求不强
，对煤价形成压制 。

2026年1月煤价下跌是什么原因

〖壹〗、026年1月煤价下跌并非单纯的季节性原因，而是多种因素共同作用的结果
。虽然冬季通常是煤炭需求旺季 ，寒冷天气会带动供暖需求
，但2026年1月的实际情况是电煤需求受天气影响呈现分化，北方寒潮带动供暖需求 ，南方气温偏暖需求寡淡
，整体需求并未出现全面强劲增长，所以难以单纯用季节性因素解释煤价下跌。

〖贰〗 、026年1月煤价下跌主要是由于需求疲软
、供应充足以及市场情绪偏弱等多重因素共同作用的结果 。具体来看 ，尽管正值冬季电煤消费旺季
，但下游电厂等终端用户前期备货充足，库存水平较高 ，采购积极性普遍不强
。

〖叁〗、026年1月煤价下跌主要受需求疲软和供应充足的双重影响。 需求端方面，虽然处于冬季供暖期
，但整体工业开工率不高，企业对煤炭的消耗减少 。同时 ，相关政策对煤炭需求的刺激作用存在滞后性
，未能及时显现效果，导致需求增长乏力 ，成为煤价下行的主要拖累因素
。 供给端则相对宽松。

2026年一月份煤炭会涨吗

〖壹〗 、026年1月煤炭费用大概率维持平稳或小幅上涨 。具体来看
，不同类型煤炭情况有所不同。

〖贰〗
、三） 分煤种表现 2026年1至5月各煤种进口煤炭费用较2025年同期均有不同幅度上涨，其中炼焦煤涨幅最大
。

〖叁〗、026年1月煤炭费用将呈中枢上移趋势 ，短期或因供需阶段性变化存在波动
，但整体上涨概率较高。核心费用趋势判断 中枢上移确定性强：多家权威机构（山西证券 、中信证券）预测2026年煤价底部抬升，均价中枢较2025年上涨5%-7% 。动力煤中枢预计720元/吨左右 ，炼焦煤中枢1440-1584元/吨
。

〖肆〗
、026年1月煤炭行情并非不好
，整体呈现费用稳中有升的态势。具体来看，1月是传统的煤炭消费旺季 ，市场表现相当不错 。动力煤费用相对平稳，而炼焦煤费用则稳中有升
，世界市场上炼焦煤费用涨幅更为突出，动力煤也有小幅上涨
。库存方面 ，中下游的动力煤库存都有所回落
，焦煤库存也保持在中等偏低水平。

〖伍〗、临近春节，煤炭供应总体收窄 ，中下游的动力煤库存和焦煤库存都出现了回落
，处于中低位水平 。同时，元旦过后钢铁行业的铁水产量开始增加 ，焦炭开工率较前期提升
，需求端展现出韧性
。这些因素共同作用，使得1月煤炭费用 ，特别是炼焦煤费用稳中回升
，世界市场上的炼焦煤和动力煤费用也有小幅上涨。

〖陆〗 、特别是在1月份这个传统消费旺季，中下游的动力煤库存水平已经有所回落 ，焦煤库存也维持在中等偏低水平 。 供需关系改善的关键因素供应侧的收紧政策正在发挥作用
。随着煤炭行业供给侧改革的持续推进，产能收紧政策将在2026年进一步落实
，这有助于缓解供应过剩的压力。